「低价股」到二季度价格有所上涨

2020-06-28 10:00:59

以下为投资到二季度价格有所上涨内容:

图12019-2020年石油苯-加氢苯-粗苯价格对比图
从价格上来看,2020年一季度价格一路下跌,到二季度价格有所上涨,但整体维持低位震荡走势。一季度受原油暴跌影响,化工市场受到重创,原料粗苯应声下跌,叠加需求明显萎缩,加氢苯价格跌进深渊;第二季度开始,原油震荡回涨,国内疫情得到有效控制,下游需求开始稳中回升,带动加氢苯价格有所上行,但华东港口纯苯库存持续高位,受库存压制,市场反弹有限,且外围走势跌宕起伏,牵动市场走向,市场从业者谨慎操作,加氢苯市场窄幅波动。
二、盈利水平萎缩明显,亏损境地难以逆转
图22018-2020年苯加氢理论盈利情况图
从盈利水平上来看,上半年苯加氢行业盈利水平明显萎缩,市场经历年初短暂的盈利后就一直在亏损泥潭里挣扎。一方面受疫情影响,下游需求明显减弱,多压价、逢低采购,加氢苯价格下跌也难以避免;另一方面,原料粗苯价格相对高位,成本压力较大,使得加氢苯厂家亏损严重苦不堪言,虽然二季度随着疫情封锁放松下游需求逐步恢复下,市场缓步回温,加氢苯开工也逐步提升,但因与原料粗苯价差难以拉开,加氢苯厂家始终盈利情况不佳,且受原油影响,副产品走势也不容乐观,亏损局面持续,目前粗苯、加氢苯继续大幅下行,亏损情况加剧,短时亏损局面难以逆转。

三、开工跌至低位后快速回升,供需承压
图32019-2020年加氢苯开工统计图
春节后受疫情影响,上下游都受到明显冲击,下游降负荷明显,加氢苯行业开工率也明显下降,一度跌至四成左右,随着疫情得到控制,上下游逐步恢复,加氢苯开工率快速提升,但受行业亏损影响,部分企业停产检修,二季度开工负荷有所下行,但从五月底开始,加氢苯开工持续回升,目前基本维持在6成左右,预计到月底,仍有部分前期停产检修企业复产,加氢苯开工负荷仍有回升预期,而下游需求提升有限,供大于求局面将持续。

四、下游亏损压力加大,需求跟进不足
截至收稿前,加氢苯下游开工明显下滑,均下行1-2成左右,其中苯胺因亏损严重,开工负荷明显下降,降至四成左右,主力下游苯乙烯开工相对平稳,维持高运行,后期来看,下半年部分下游有投产计划,但预计需求端提升有限,部分亏损严重下游开工负荷仍有下行预期。
五、后市预测:
综上来看,上半年市场困难重重,下半年来看,市场依旧承压,在疫情没有得到切实控制前难以回到往年行情。目前随着产油国推进减产以及终端需求逐步恢复,国际原油不乏回调震荡过程,给予业内信心,再加上下半年部分下游新产能投放,如若新装置能顺利投产,或带动加氢苯供需面有所改观,供应压力得到缓解。目前国内外疫情反弹给经济的复苏带来较大压力,下游的需求较往年多有不如,低利润下市场对各因素变动敏感,后期仍需关注疫情发展、环保经济政策和国际原油情况…

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