债券违约风险暴露 招商证券、中信建投成“踩雷”大户

2019-12-16 18:01:53

Wind数据显示,按照违约日期统计,截至12月15日,2019年以来已有223只债券违约,其中券商参与主承销的有177只,总计涉及47家券商或相关子公司。其中,国海证券、招商证券、中信建投等成为“踩雷”大户。

业内人士认为,债券违约风险加快暴露,券商作为中介机构,应该加强尽调与内核,完善风控措施,防患于未然。

私募债占比高

Wind数据显示,国海证券年内参与主承销的债券有14只出现违约,排名居首;招商证券和中信建投证券年内参与主承销的债券均有13只出现违约,并列排名第二;瑞信方正年内参与主承销的债券有9只出现违约,排名第三;中金财富证券年内参与主承销的债券有8只出现违约,排名第四;光大证券和华泰联合证券年内参与主承销的债券均有7只出现违约,并列第五。

此外,年内参与主承销的债券出现违约数量超过5只的券商还有华泰证券、英大证券、中泰证券、第一创业、东兴证券、广发证券、国金证券、万联证券、中德证券。

从债券类型来看,上述券商参与主承销的177只违约债券中,有75只是私募债,数量最多;其次是一般公司债,数量有57只;有19只是一般中期票据,数量排名第三。从债券发行人来看,有62只债券发行人是上市公司,其余为非上市公司。从发行人企业性质来看,有156家是民营企业。

承销商须加强风控

Wind数据显示,截至2019年12月15日,有数据可考的94家券商债券承销金额总计72418.07亿元。而2018年全年,有数据可考的95家券商债券承销金额总计仅为59001.34亿元。从承销规模来看,2019年尚未结束,券商承销总额已比2018年上涨了22.74%。

其中,中信证券年内债券承销额为9230.27亿元,排名第一,相比2018年全年的7817.16亿元上涨了18.08%。而年内债券承销规模排名第二的中信建投,承销总额为8079.49亿元,相比其2018年全年的6082.96亿元,上涨幅度更是高达32.82%。同时,中信建投年内参与主承销的债券有13只出现违约,排名同样居于高位。

“承销商的风控缺失不容忽视”,某中型投行从业人士表示,今年券商积极发力债券承销市场,但受宏观经济环境影响,部分企业经营出现问题,容易引起债券违约,再加上部分券商为了抢占市场,盲目扩大市场份额,甚至不惜大打价格战。

“重数量、轻质量、速度至上,在团队人数有限的前提下必然使得风控欠缺,对项目质量把控不严格,现场尽职调查工作马马虎虎,最后债券出现违约。”上述投行人士表示,债券的信息披露较严格,一旦违约,发行人和主承销商的信息马上会人尽皆知、无法掩盖。券商作为中介机构,应该“爱惜羽毛”,加强尽调与内核,防患于未然。

值得注意的是,今年以来已有多家券商因债券承销项目中存在尽职调查不充分、内核环节把关不严、防范利益冲突管理机制不到位等被监管处罚。证券业协会在今年10月发布《证券公司公司债券业务执业能力评价办法(试行)》,根据证券公司公司债券业务制度建设、人员配备、业务能力、合规展业情况、风险控制实效以及服务国家战略情况,对证券公司公司债券承销与受托管理业务的执业能力进行评价。首次券商公司债券业务执业能力评价将于2020年启动。

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