站在战略新起点 看潍柴未来的增长新引擎

2020-08-20 21:10:52

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站在战略新起点 看潍柴未来的增长新引擎

站在战略新起点 看潍柴未来的增长新引擎

3月26日晚间,潍柴动力(000338.SZ / 02338.HK)发布2019年年报。报告期内,面对国内外宏观经济和汽车行业的复杂形势,公司心无旁骛攻主业,坚持创新引领迈向高端,经营业绩再创新高。

根据年报,2019年,潍柴动力实现营业总收入1743.61亿元,同比增长9.48%;实现归属于上市公司股东的净利润91.05亿元,同比增长5.17%;基本每股收益为1.15元,同比增长6.48%。2019年度,公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.36元(含税),不实施公积金转增股本。

现金流一路走高 重卡龙头地位稳固

作为重卡产业链龙头企业,潍柴动力已构筑起动力总成(发动机、变速箱、车桥)、整车整机、智能物流等产业板块协同发展的格局。公司“潍柴动力发动机”“法士特变速器”“汉德车桥”“陕汽重卡”“林德液压”等品牌,在国内市场均处于领先和主导地位。

重卡行业具有一定的周期性波动特征,且近两年全球经济形势复杂多变,国内经济面临较大的下行压力。但从财务数据来看,潍柴动力近几年营收和资产规模持续增长,净利润和经营活动产生的现金流量净额一路走高。尤其是远高于净利润的经营性现金流净额,一方面充分体现了其行业龙头地位,另一方面,在现金为王的时代,充裕的现金流将为企业经营提供有力保障,从而更好地回馈股东。

制图:金融界 数据来源:巨灵财经

年报数据显示,报告期内潍柴动力发动机销售量为74.2万台,同比增长10.10%。这一增长或许早就埋下了伏笔。2018年9月,潍柴动力董事长谭旭光接任中国重汽集团董事长兼党委书记,经过一年多的“磨合”,二者的协同效应逐渐显现。国泰君安根据工信部报告整理统计,2019年Q4,中国重汽重卡产品对潍柴动力发动机的配套率创近10年新高。其中,牵引车、自卸车、载货车、专用车配套率分别为37%、15%、44%、34%。

此外,“国六”标准实施使得潍柴动力竞争优势进一步凸显。根据国泰君安整理统计,2019年潍柴动力在一汽解放、东风集团、陕汽集团、福田汽车四大重卡整车企业的牵引车配套中,国六标准产品配套率相较于非国六标准分别提升7%、13%、6%和49%。其同时表示,预计自卸车、载货车和专用车等优势后续将逐步显现。而据年报所披露的数据,潍柴动力2019年发动机库存量相比于2018年增长65.10%,公司表示这是对部分产品进行的储备。

重卡是与经济发展息息相关的产业。2020年伊始,国内新冠肺炎疫情爆发,目前得到有效可控制,但境外疫情形势依然严峻,这也引发了不少投资者对行业的担忧。谭旭光在27日上午举办的2019年业绩发布会中表示,即便是在疫情压力下,未来3-5年行业也不会有大的变动,原因有三:一是未来三年内国三车淘汰带来的增量,二是后疫情时代或将出台的适度宽松的货币政策以及大型基建工程投入提升带来的机会,三是产品从低价值竞争向产品创造价值竞争转型带来的机遇。

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